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无模组技术可大幅提升集成效率，提升Pack能量密度。模组组装带来了部分问题：1）增加中间环节，降低了生产效率；2）增加成组件，降低了能量密度、提高了零部件成本。按照工信部2017年发布的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》要求到2020年，动力电池单体比能量达到300Wh/kg，Pack达到260Wh/kg。这要求从电芯到Pack的集成效率做到85%以上，而当前乘用车电池包的集成效率普遍在60%左右，集成效率需要大幅度提升才能满足要求。2019年9月，北汽新能源与CATL联合生产的无模组CTP电池包发布，CTP电池包较传统电池包体积利用率提高15%-20%、零部件数量减少40%、生产效率提升50%，在核心指标能量密度上，传统电池包平均为140-150Wh/kg，而CTP电池包可达到200Wh/kg以上，提升效果显著。

谈到政治独立性的话，可能你会认为机器人是一个好的想法，但是在我关注我的继任者和我的同事的时候，我注意到他们不是机器人，但是他们的过程确实非常出色，他们很专业的在处理自己的工作， 以政治中立的态度在完成自己的工作，我觉得我们还是保持现有的系统比较好。

亚洲市场中，中国沪深300指数收跌1.7%，香港恒生指数收跌1.2%。日本日经225指数上涨不到0.1%。欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优300指数收跌0.01%，英国富时100指数收盘微跌，德国DAX指数收盘持平，法国CAC指数收涨0.2%，西班牙IBEX指数收跌0.5%。

炼厂利润不断恶化背景下，季节性淡季沥青炼厂开工不降反升，或反映了沥青炼厂的无奈，未来一旦需求不及预期，供应压力大概率会持续萦绕沥青市场，此外IMO使得高硫燃油需求断崖式下滑，沥青、燃油同属重质组分，预计燃料油对沥青的拖累会逐步显现，炼厂利润进一步恶化预期较足（燃料油作为沥青加工原料或调和沥青增多），沥青炼厂要么转型化工，要么选择更低廉的原料，IMO或为地炼带来机会降本增效，但地炼一旦选择燃料油原料（近期沥青炼厂稀释沥青进口增多），沥青定价中枢有望从原油转移到燃料油。（作者单位：中信期货）

责任编辑：余鹏飞新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/王永2019年上半年，茅台管理层在股东大会上透露，茅台已经从取缔的经销商处收回6000吨茅台酒，今年将加大直营投放。出厂价和一批价、终端零售价之间存在的巨大利润空间，一直让茅台的“销售渠道扁平化”改革充满想象。然而从年报数据来看，茅台直营渠道的推进并不是那么顺利。2018年直销收入下滑了29.95%，2019年上半年直销收入继续下滑38%。

责任编辑：依然美元指数：欧系货币：欧元的下跌力度明显减弱，但多头尚未发力。日线图，均线系统被反复穿越，目前在构筑前方下跌的次要节奏。最近一周K线几乎全部收阴。4小时图，汇价的震荡十分严重，强动能交替节奏十分频繁。小时图，目前的调整节奏一般，空头动能明显减弱，今天存在做空欧元的机会，但下跌力度不够强劲，属于博弈单的性质。