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总之，高负债压顶的富力地产，当前仍然享有AAA的信用等级，无论是银行借款还是发债都会比一般的小房企要容易得多，享有利率优势。虽然借新还旧对于房地产企业而言是常态，但是高利息债券融资偿还此前的低息债券，公司的融资成本抬升势不可免。销售强劲，地产部分如何估值？

责任编辑：陈合群大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰指出，若沪综指重上3，100点，港股便可企稳于29，400点水平，250天线就会成为重要的防守区间，即大约28，200点水平。他表示，后市要留意其后的多只大蓝筹公布业绩，以及本周联储局议息会议后的声明，他料届时大市会较波动。

笔者认为，此举对加快地方政府债券发行使用进度，保障重点项目资金需求，发挥政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板有着积极的促进作用，从而更好发挥积极的财政政策作用，保持经济持续健康稳定发展。地方债发行差异化明显从以往地方债发行时点来看，每年由于审批限额时间较晚，年初地方政府债发行中断，审批后的集中发行对市场会造成冲击。提前下达债务限额，将有利于平滑地方债发行进度，避免对市场造成供给冲击，同时对稳定投资、保持经济稳定也会起到重要作用。

这实际上推动了金融行业内部的自我革命。梁？表示，金融加上IT技术的这种综合跨界的模式会大幅度降低资金信息的交易成本，进而加速超大规模金融集团的出现，形成市场的高度集中化。金融行业在这个趋势背景下受到的技术进步挤压会特别明显，也会特别深刻。“人工智能和大数据组合起来的先进的交易系统在很大程度上能够取代人工交易。现在已经出现了这种状况，而且效率特别高，那么由此带来的交易效率提高和收益率差距的拉大会反向推动行业集中度快速提高，这种提高会是史无前例的。所以说80%的基金公司消亡这种说法并不夸张。”梁？表示，随着竞争的加剧和各类基金公司收益率的分化，更多投资者基于历史业绩的考量，会把资金投放到他认为收益率更高更安全，风险更低的、流动性更好的基金公司，宏观上这就会形成一种良性循环，优中选优，然后优胜劣汰。“值得注意的是，现在信息技术理论上已经能做到，将来每个人一出生就会出现一个唯一的与生物信息相绑定的识别码或者是区块链账户。这也就意味着每个人的行为都会成为一个明显的、有界定的、能够识别的状态，而基金公司未来也会是这样的。在实践应用上，一旦公司级别的这种超级区块链账户落地，那么各家公司之间的竞争能力、投资能力，将会非常透明。”

收益率曲线倒挂指的是较短期国债的收益率高于较长期国债，它常被视为衰退即将来临的信号。这种情况终于发生了：5年期美国国债的收益率已经低于2年期国债。2019年的一个关键问题将是，美联储的政策意图与收益率曲线形态间的反馈回路将如何演化。量化紧缩

正是在上述三方面的现实和理论背景下，我们看到，过去的二十年见证了高科技企业股权结构设计理念从“同股同权”到“不平等投票权”的转变。不平等投票权股票的发行从被认为不利于外部投资者权益保护，到如今成为各国鼓励创新型企业快速发展的普遍政策工具；一度视作违背“同股同权”原则而被拒绝上市到今天各国和地区纷纷修改上市规则“拥抱”发行不平等投票权股票的新经济企业。