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过去美债长短端收益率倒挂都不是好兆头。2019/03/22-03/28期间3M和10Y美债收益率出现倒挂现象，最高倒挂5个BP，引发市场对经济担忧。回顾历史，1980年以来3M和10Y美债收益率明显倒挂现象出现过5次，每一次美债长短端利率倒挂都伴随着经济增速和企业盈利的回落（详见表1）。第一次是1982/2-1982/4期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.96个百分点，实际GDP同比从1981Q4的1.3%回落至1982Q1的-2.2%，标普500净利同比从1981年的1.3%回落至1982年的-8.9%，对应标普500最大跌幅为15%。第二次是1989/3-1989/12期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.35个百分点，实际GDP同比从1989Q1的4.3%降至1991Q1的-0.95%，标普500净利同比从1988年的44%降至1989年的5.5%，对应标普500最大跌幅为18%。第三次是1997/12-1998/10期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.13个百分点，实际GDP同比从1998Q1的4.5%降至1998Q3的4.1%，标普500净利同比从1997年的12.2%降至1998年的-0.08%，对应标普500最大跌幅为22%。第四次是2000/4-2001/1期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.95个百分点，实际GDP同比从2000Q2的5.3%降至2001Q4的0.15%，标普500净利同比从2000年的9.3%降至2001年的-21.5%，对应标普500最大跌幅为49%。第五次是2006/7-2007/5期间，当时3M-10Y美债收益率利差最高为0.64个百分点，实际GDP同比从2006Q2的3.1%降至2007Q1的1.48%，标普500净利同比从2006年的16%降至2007年的-1.8%，对应标普500最大跌幅为58%。在特朗普税改影响下，美国实际GDP从2017年的2.2%回升至2018年2.9%，随着特朗普税改对经济刺激减弱，市场预计2019年美国经济增速将放缓，比如IMF预计2019年美国GDP增速为2.5%。自1980年以来标普500净利同比增速高点大多在20%多，而18Q3/18Q4标普500净利累计同比为24.9%/23.6%，已连续两个季度高达20%以上，预计美股盈利增速放缓。根据Factset预测，2019Q1标普500净利同比将降至-0.8%，若4月美股一季报大幅下滑，加之目前美股估值也处于历史高位，美股面临的调整压力较大。

手机不断演变，更加适应人们的需要，也成为生活的必需。算盘，仿佛一眼就能望到过去算盘，形长方，以木为框，中横以梁，上梁两珠，每珠作数五，下梁五珠，每珠作数一。二一添作五、三下五除二、九九归一，这些俗语正与算盘有关。曾经，算盘几乎是每家必备的计算“神器”。能打一手好算盘，是当时每个人羡慕的事情。

一般而言，共同还款责任人一般是直系亲属、亲戚朋友等，承担的责任大于担保人。若还款人没有能力偿还贷款，或者银行认为还款人无法按时足额还款，那么银行有权利要求共同还款人承担还款的责任。还款人承担不了还款责任时，共同还款人必须承担。此外，连带清偿责任是指数个债务者承担共同清偿债务的法律责任，即几个债务人共同负担同一债务，债权人有权要求任何一个债务人还钱。为企业其他相关还款责任，是指个人为股东或法人，为企业贷款做担保或共同偿还。

该行指出，相信中电信今年上半年业绩表现会优于同行，其移动业务市占率达51%，不在过去两个月增长势头已有所减慢，主因竞争对手中移动（00941）作出还击，因此预期中电信未来难以维持该增速，该行重申中移动仍然是行业首选。至于固网业务方面，公司会继续面对市场竞争及市场饱和的问题。

04定海神针2010年开始，日本央行每每在股市下跌时买入东证ETF基金，买入公众、商业机构和海外投资者的抛售股票。目前日本央行已经积累了1800亿美元的ETF资产，成为一笔优于美国国债回报的优质国民资产。美国的公募基金17万亿美元的资产中70%来源于长线的养老金。股票基金的管理费率从早年的1.2%降低到0.6%。成本更加低廉的指数和ETF基金成为增幅最大的品类。美国养老金资产的权益资产比重接近50%。这套税收递延型的养老金政策让公众投资者的投资久期逐渐拉长，权益资产占比逐渐提高，缓和了过去40年的劳资矛盾。

据政知君观察，被免职后又被处分的官员中，被免职的时间多在2015年和2016年，其中吕梁市岚县县委原书记薄宇新在2015年3月被免职，当时他52岁，今年6月28日，薄宇新因“为谋取人事利益，给予他人财物；收送礼金，违规向管理和服务对象借款”，被留党察看一年、撤职，降为副处级非领导职务。