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卡塔尔航空是2018年11月到12月期间，通过A股和H股多次买入南方航空股份的，2018年底时已占南方航空总股本的 4.9999%。与此同时，卡塔尔航空可能考虑在未来12个月内进一步增持南方航空的股份。争相投资国资航企的外资和民企们卡塔尔航空并不是第一家投资南航的外资公司。

摩根大通是通过回归PMI指数的年回报率得出这一数据的，将实际回报率与预期回报率进行比较，并从这一风险溢价中剔除隐含的全球增长率。这些策略师写道：“这个框架相当粗糙，因为像全球PMI这样的单一变量，只能解释大部分资产回报率变化的大约一半。但由于这一信号与其它基本框架的信号一致，我们可以放心地断言，即便全球经济增长出现温和改善，也会推高市场，因为没有证据表明目前市场估值过高。”

黄楚新（中国社会科学院新媒体研究中心副主任兼秘书长、研究员）责任编辑：赵明财联社（北京，记者 姜樊）讯，今日，招商银行发布半年报显示，上半年招商银行营业收入达到1383.01亿元，同比增长9.64%；归属本公司股东净利润506、12亿元，同比增长13.08%。

1．当前行情的定性及时空展望短期反弹，时空均未走完。我们在7月8日策略周报《反弹窗口期》提出A股跌幅已经很可观，估值接近历史底部，国内货币政策逐渐微调，短期进入反弹窗口期。当时主要逻辑：第一，对比历次大跌后的反弹行情（2010/7/2的2319点、2012/12/4的1949点、2013/6/25的1849点、2016/1/27的2638点），今年2月以来市场跌幅、估值水平、股票相比其他大类资产性价比均出现吸引力。先看跌幅，这四次上证指数低点相对于年初高点跌幅分别为30%、21%、24%、28%，本轮已有25%。再看估值，四次阶段性低点，市场整体PE（ttm）分别为18.6倍、12倍、12倍、17.7倍，PB（lf）分别为2.5倍、1.5倍、1.5倍、1.9倍，上证综指2691点时PE为15倍、PB为1.6倍，目前16倍、1.7倍。第二，看反弹催化剂，前四次市场底部都出现政策微调，这次也如此。目前看这一逻辑正在不断验证，6月24日央行年内第三次宣布降准。7月20日央行发布资管新规细则，银保监会发布理财新规，利于缓解流动性紧张局面。7月23日的国务院常务会部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。后续跟踪即将召开的中央政治局会议，我们预计有望最终明确国内政策面季节性微调，方向偏松。我们在《市场资金面的困境和改善路径-20180716》中分析过本轮下跌的核心原因之一是去杠杆背景下信用收缩引致的信用利差和股市风险溢价上行。近期政策微调后，我们观测到信用利差（三年AA企业债-国债收益率）已从6月高点2.19个百分点降至目前的1.88个百分点，信用债日均成交量也从6月低点400亿元回升至目前950亿元，股市风险溢价从6月高点3.01个百分点降至目前2.70个百分点。至于本次反弹时空，我们在7月8日周报中也提出，历史上可借鉴的四次反弹行情：2010、12、13、16年，均是前期上证综指下跌25%左右后出现政策宽松，后续反弹2-4个月，幅度大致15-25%。本次政策属于微调，预计反弹幅度较前四次稍弱，此外我们测算16年1月底上证综指2638点至今全市场买入成本线在3150点左右，预计在这一位置也会遇到较大的抛压。从时间看，美国7月10日宣布拟对2000亿美元中国商品征收10%的关税，该关税清单需要在8月20日-23日举行听证会，在8月30日后才会生效。月底即将召开的政治局会议会有望确认一个季度的政策微调偏松。

民航业属于国有非工业企业，也就是说资产负债率重点监管线为75%，预警线为70%，东航和南航都已经超过了预警线，而降低资产负债率的最好方法就是增资扩股。相比之下，目前资产负债率最低的吉祥航空，但要想继续大踏步发展也不容易，障碍主要是民营中小航企难以获得优质机场的时刻资源。

他表示，华为会在消费者关注的痛点上做到第一，比如续航、拍照和快充等。目前正在解决手机抗摔、防水的痛点，而抗摔的痛点是今年的重点方向。他还透露，华为目前正在研发多项新技术，比如甚至能把手机做成100寸、200寸，直接投射到视网膜；AR和VR眼镜，华为也都在研发中。