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中美贸易冲突短期内有所缓和，11月首脑会为市场注入新的预期。此前美国宣布对价值2000亿美元中国进口商品自2018年9月24日征收10%，到年底提升至25%。我们此前判断从政治风险、美国国内通胀风险角度来看，2500亿美元是经贸领域冲突紧张程度的阶段性高点，后续将会将会进入相对缓和阶段。2018年10月美国失业率为3.7%，为1980年代以来绝对低位，而CPI同比仍处于上升趋势中，逆差并未因为贸易战而显著缩小，9月美国贸易逆差继续扩大至540亿美元，为7个月新高。综合来看，中美双方均有缓和贸易冲突的内在基础。国家主席习近平在11月1日应约同美国总统特朗普通电话。双方就中美经贸合作等问题交换了意见，并同意在出席G20峰会期间再次会晤。在两国领导人通话之后，资本市场反应积极，人民币汇率由10月31日6.9734升至11月2日的6.8897。中美领导人通话释放了贸易冲突有望缓和信号，2018年G20峰会将在11月30日至12月1日在阿根廷举行，届时双方的会面为市场注入新的预期，这将为A股市场风险缓和窗口期。

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“那怎么会，客人不怕我们影响他们就行”，在问到这种新颖的民宿形式会不会影响到主人家的日常生活时，罗梅花的回答让人忍俊不禁。自2016年以来，省州县各级党委和政府结合当地实际积极探索施行“新市民计划”，围绕“搬得出、稳得住、快融入、能致富”，着力在“快融入”上下功夫，推动新市民转变思想观念、就业方式和行为习惯，推动易地扶贫搬迁群众快速融入新环境，成为新市民、共享新生活。

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图表35：恒生指数市盈率（TTM）历史区间图表36：恒生国企指数市盈率（TTM）历史区间图表37：港股2011年以来行业估值图表38：恒生指数预期市盈率3.3港股和A股中长期的机会，建议精选先进制造业的核心资产展望未来，中长期来看，不论是A股还是港股，都建议沿着经济高质量发展主线配置科技股特别是先进制造业的核心资产。

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